黄山声测管

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就4月末和5月初当前的市场而言，市场基本面几乎没有多大的变化，但是钢价为何从暴涨走向了暴跌了呢？笔者以为，原因有以下几个方面：

其一，心态分歧导致挺价信心不足。过去的3月~4月份，钢市用了短短2个月的时间就收复了去年一年的跌幅。特别是5月份是市场的传统淡季，在淡季作用不断发酵的情况下，厂商在操作上也不再一味死扛。因此，价格出现松动，甚至大幅度回调成了情理之中的事情。

其二，库存风险正在不断积聚。在过去的2个月，钢价之所以长期处于暴涨的行情之中，和之前钢市低库存带来的供需错配有很大的关系。但是，这种供需错配的情况并不可能长期维持下去。从基本面角度看，5月钢市因为库存风险集聚，钢价很难再获得库存方面的支撑，相反，后期不断增长的库存很可能成为打压钢价的重要因素。

其三，钢厂复产增多，基本面出现逆转迹象。随着钢市的持续向好，虽然受环保等方面因素的影响，今年钢企的复产步伐曾经被拖累。但是进入5月之后，钢市复产的副作用开始体现在整个市场上。

预测后市，笔者认为，过去一周钢价的暴跌更多是前期钢价冲高后的一种风险集中释放。因此，这种暴跌行情并不会持续太长的时间。后期随着风险的不断释放，钢价下行的阻力不断增大，转而进入震荡调整的行情当中。

原因很简单，当前的市场并不具备持续暴跌的条件。具体理由如下：

其一，钢铁行业处于复苏通道当中。相关统计数据显示，4月份国内钢铁行业采购经理指数（PMI）为57.3%，连续5个月回升，时隔2年重回50%的荣枯线以上，并达到2013年3月份以来的较高点。此外，国内钢铁行业PMI指数连续5个月扩张，达65.6%，并达到62个月以来的较高点，显示近期市场需求快速回升，钢厂接单量明显增加，销售情况良好。

其二，基建持续发力，利好钢市需求。在过去的**季度，得益于**财政和货币政策阶段性宽松，大量资金定向进入基建和房地产这两个较主要的用钢行业。随着基建和房地产投资增速快速回升，钢材需求得到提振，进而有助于钢价的稳定。

综合来看，近期钢价的暴跌是终端用户因为淡季到来采购放缓叠加市场“恐高”心理影响所致。但是，考虑到当前钢材库存依然偏低，加之钢企的挺价意愿犹在。因此，钢市并不会出现长期暴跌的“踩踏”行情。相反，随着钢价回调到位，后期依然有小幅反弹的机会，只是考虑是市场淡季，暴涨的行情或很难出现，震荡调整将成为市场的常态。
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