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我国上市公司信息存在选择性披露现象

选择性披露是指发生可能影响证券交易的重大变动时，上市公司在向公众披露之前
首先选择性地对一些证券分析师和机构投资者披露该信息的行为。因为临时发生比较复
杂的市场信息，非专业的普通投资者往往无法充分理解并做出适应的投资决定。广义上
的选择性披露包括披露内容、时间以及对象上的选择性，内容以及时间上的选择性也就
体现为披露的不完整、不及时，这里所说的选择性披露是狭义上的，即对象上的选择性，
其实际上也违背了信息披露的公平性要求，从而引发一系列法律问题。
在我国证券市场上，选择性披露的现象时有发生。
但我国目前缺乏对上市公司选择性披露行为的具
体监管措施。很多上市公司为片面做好关系管理工作，在接待机构投资者来访时，将一
些重要或可能对股价造成影响的敏感性信息进行披露，而中小投资者获取公司信息的渠
道除定期报告、临时会报告等方式外，没有其他选择，因此选择性披露在很大程度上造
成了证券市场的不公平。
我国上市公司信息披露的现状 
   《*人民共和国证券法》*六十三条规定“发行人、上市公司依法披露的信息，
必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”该规定所确立
的信息披露的具体要求可以概括为：真实性、准确性、完整性。*六十七条**款规定：
“发生可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，上
市公司应当将有关该重大事件的情况向**证券监督管理机构和证券交易所报送临
时报告，并予公告，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的法律后果。”此外，该
法*五十三、五十九条还规定了应在限定期限内对相关信息予以公告。这些规定可以概
括为信息披露的及时性要求。中国证监会于 2006 年 12 月 13 日发布的《上市公司信息
披露管理办法》第二、三条之规定，信息披露的具体要求为：真实性、准确性、完整性、
及时性与公平性。
   这些要求都反映了信息披露制度较本质的问题，即披露的内容、披露的对象、披露的时间以及披露的形式。本部分也将从这几个方面对我国证券市场信息
披露制度的现状予以剖析。 
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